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报告显示：“不清楚为美国经济提供支撑的周期晚期（late-cycle）刺激措施能持续多久。美国不仅面临经济过热的风险，而且在应对下一场经济衰退方面的财政刺激范围也更小。”Fried指出，如果通胀没有显著上升，美国中期债券收益率不太可能比其他国家高得多。这将限制美元的长期收益率优势。基于对美元的看法，PIMCO保留了一些新兴市场货币兑美元和欧元的敞口。

通报要求，各级党委（党组）要按照省纪委监委部署要求，以8月底前为时间节点，抓紧开展违规配备使用公车、滥发津补贴、违规公款吃喝、违规收送礼品礼金专项治理，深入自查自纠，及时发现问题，确保整改到位；要强化日常教育管理监督，抓早抓小、动辄则咎，督促党员干部严格遵守纪律，采取有力措施防治违规收送礼品礼金、购物卡、消费卡等“四风”问题。各级纪检监察机关要继续保持对“四风”问题露头就打的高压态势，对违规违纪行为发现一起、查处一起，依规依纪严肃处理，决不姑息、决不纵容。广大党员干部要从通报的典型案例中汲取深刻教训，自觉净化思想，严守公私界限，分清人情与法纪边界，不触底线，不碰红线，自觉改进作风，树立良好形象。

结构上看，A股龙头股的溢价并不明显，重要指数的编制尚有改进的空间。我们在前期A股国际化系列报告中曾经提过，发达国家股市中由于投资者占比较高，龙头股更受偏爱，龙头估值相对行业估值会有溢价。对比A股与美股各行业市值前五的龙头公司及其所在行业的估值中位数水平，美股的科技与消费龙头相对行业有明显的估值溢价，如亚马逊的PE（TTM）为74.6倍，相对行业PE的比值为3.5，强生为23.8倍/1.1，微软为27.4倍/1.03，VISA为29倍/1.1，谷歌为27.7倍/1.04。作为对比，A股中消费科技龙头多数相对行业折价，如工业富联的PE（TTM）为15.8倍，相对行业PE的比值为0.6，海康威视为21.2倍/0.8，五粮液为27.3倍/0.9，美的集团为15.7倍/0.8。从指数的角度看，A股几大指数在样本股的选择、权重的计算以及成分股的调整节奏上均有改善的空间。美股有道琼斯工业、标普500、纳斯达克三大指数，成分股选择上，道指和标普500分别精选了市场中30支和500支个股，纳指则包含了纳斯达克市场所有的个股；成分股权重计算上，道指在计算成分股权重的时候因为历史原因，用的还是价格加权法，标普500和纳斯达克指数均用的调整后的市值来计算成分股的权重；成分股调整节奏上，三大指数均是相机调整（as-needed basis），即现有的成分股如果不满足指数的标准后，即刻会被调整出指数，而无需等到季度或者年度的会议中进行审议，因此三大指数实时反映了股市中核心个股整体的真实情况。作为比较，A股上证综指、沪深300、创业板指三个指数中，大家最关注的上证综指在选择样本时用的是沪市全部个股，并没有选取有代表的成分股。在计算权重时虽然用的也是较为合理的市值加权法，但是计算时使用的市值指标是“总市值”而非调整后的自由流通市值，因此受大盘蓝筹股影响较大；沪深300指数规避了上证综指使用总市值的问题，转而采用自由流通市值计算300只成分股的权重，但是沪深300的成分股调整频率为半年，频率较低；同样的，对标纳指的创业板指虽然用的也是自由流通市值加权法，但是100只成分股样本也是半年调整。对比中美指数中各个行业的权重，由于两地市场本身的市值分布不同，指数的行业权重也有明显的差异，美股指数中消费和科技的权重较高，标普500、道琼斯工业、纳斯达克三大指数中消费和科技的合计权重分别为63%、57%和84%，而A股指数偏向周期和金融，上证综指、沪深300和万得全A中周期和金融的合计权重分别为72%、64%和65%。

责任编辑：余鹏飞券商营业部涵养客户等待“春天”中国证券报□本报记者赵中昊林荣华市场低迷，“靠天吃饭”的券商营业部近来门可罗雀。中国证券报记者走访调研发现，近期市场的连续调整令不少投资者避险情绪升温，也令期权市场再度引发关注，不少营业部向客户推荐开通期权交易账户以对冲风险。市场交易清淡，券商无法实现“以量补价”，券商打“价格战”的意愿已经不强。大部分券商营业部“深挖洞、广积粮”，默默涵养客户、等待“春天”。

责任编辑：张义凌新酷产品第一时间免费试玩，还有众多优质达人分享独到生活经验，快来新浪众测，体验各领域最前沿、最有趣、最好玩的产品吧~！下载客户端还能获得专享福利哦！今年春季，当苹果最多将以5000万美元的价格收购公司时，Leap的员工据称已经在进行庆祝了，苹果甚至用官方文件夹寄送了书面文件。

汕头集装箱码头位于广东省汕头经济特区珠池港，地处香港东北一百八十七海里，台湾以西二百一十四海里。1993年，李嘉诚和记港口集团有限公司（以下简称：和记港口）旗下香港国际货柜码头有限公司（HIT）与汕头港务局共同成立汕头国际集装箱码头有限公司，是汕头港最早的专业集装箱码头。