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违约成片 30天201家公司质押盘补仓相较于非上市公司，企业上市带来直接的便利即融资渠道拓宽，其中股票质押融资亦成为上市公司股东融资使用最为频繁的工具。不过当前，这一融资工具亦成为风险所在。由于股市整体下跌，众多上市公司的当前股价水平已经不足以支撑此前与金融机构约定的融资水平。为此，大量上市公司的股东不得不紧急补仓，以遏制可能存在的爆仓风险。
进入10月份以来，仅1家上市公司通过IPO审核，证监会第十七届发审委于10月10日召开2018年第155次会议，这一天有两家上市公司上会，其中有友食品股份有限公司涉险过关。另外，10月12日证监会发布通知称，10月15日至19日，证监会拟集中组织发审委委员就积极支持上市公司再融资相关事宜开展调研，没有IPO发审会安排，这也意味着IPO审核被暂停一周。
其实我们可以看到的是，私募股权行业应该说确实我们的投资基本上是在关注刚才看到的实体经济当中比较有亮点的一些细分行业，虽然说不能做一一的对应，但是基本上还是在关注整个实体经济中保持强劲增长，并没有陷入到寒冬的这样的一些细分领域。我们再继续来看，这是我在前几年一直在做的一项研究，这个研究我是用上市公司的数据，因为我们目前没有非上市公司的数据。用上市公司的数据做什么事情呢？我希望能够通过这个上市公司，企业以及它所属行业数据的情况帮我看到行业演变的一些规律。这个研究我追踪了大概过去22年，我们上市公司的细分行业的数据，主要想看从会计的角度来讲，关注两个问题，一个问题就是公司的效益水平，另外一个问题就是效率水平。学过会计的同学，我想在座大部分同学都学过会计，我们都知道效益水平就是我们说的利润率，效率水平就是我们说的周转率，如果没学过会计很容易理解。效益相当于是卖一件东西挣多少钱，效率相当于能卖多少东西。它俩乘起来这是赚了多少钱，这两个角度乘积体现企业的投资回报，就是我能赚多少钱。我们做的事情把过去20年上市公司在行业里每个情况，以及在过去20年里行业变迁的情况。纵坐标是行业横坐标是效率，投资汇报曲线，同一条曲线挣钱水平是一样的，等同投资回报曲线左上角贯穿到右下角的凹曲线。图上有两条虚线，横着的虚线根据上市公司所属的细分行业测算出的全社会平均利润率水平，其实我发现这个水平在历年来其实是保持着相对比较稳定的状态，大概都是在8%左右。竖着这条线同样用上市公司所属细分行业数据测算出全社会平均周转率水平，同样我发现这个数据在各年保持基本稳定的状态大概是0.6左右的水平。这两条线把平面分成四个区间，这四个区间大家可以看到的是，左上角是高效益低效率，右下角反过来。右上角两个都高，这是我们每个人都希望进入的区间，都不希望进入左下角的区间，两个低是最不赚钱的区间。
在陕西西安大唐芙蓉园的芙蓉湖上，600多名群众挥舞着国旗共同歌唱《我和我的祖国》，气氛一次次被推向高潮。9月27日晚，广州市中山纪念堂，国乐颂中华——广东省庆祝新中国成立70周年民族音乐会在此上演。越秀山下，纪念堂内，琴声袅袅、民乐悠悠。中国首部直播院线电影《此时此刻——共庆新中国70华诞》将于10月1日在全国10余个省份的70家影院同步播出。
从我们对传统产业以及对并购市场的观察来看，我个人认为私募股权行业始终都关注了左上角早期、成长期的投资，并且在过去这么多年来也助力了这个行业高速的增长。但是我们在产能过剩行业的投资机会可能没有得到充分的关注，另外，成熟行业和新技术结合这个部分所产生的巨大的投资机会，可能受到了大家的关注，但是可能刚刚是一个起点，大家在这方面认识上还有一些差异，我觉得这可能是接下来特别值得关注的一个领域。应该说这是从我一个观察者的角度来看整个2018年行业的数据以及传统行业，以及整个社会的各个行业，在2018年前三季度这样的情况之后，对私募股权行业的一些不太成熟的思考，算是一个抛砖引玉。
（编辑：黄锴，邮箱：huangk@21jingji.com）责任编辑：陈悠然 SF104[侠客岛按]今年正值中国改革开放40周年，也是贯彻党的十九大精神开局之年。站在新的历史方位上，中国进一步扩大开放如何推进？怎样看待全球化趋势与逆全球化思潮？时值中美贸易摩擦愈演愈烈之际，应该怎样处理与美国的关系？
